Fondscheck

Seit 1997 investieren die Fondsmanager in die aufstrebenden Schwellenländer zwischen Ural, Balkan und Bosporus. Obwohl der Fonds im Zuge der aktuellen Börsenschwäche Kursrückgänge verkraften muss, waren die letzten drei Jahre ein voller Erfolg für die verantwortliche Fondsmanagerin Andrea Szabo-Kelly und ihr Team. Der Fonds erzielte ein jährliches Plus von gut 21 Prozent und lag damit vor vielen Konkurrenten.

Der Fonds konzentriert sich auf Aktien von Unternehmen mit Sitz oder überwiegender Geschäftstätigkeit in Osteuropa einschließlich Russland und sonstiger Nachfolgestaaten der UDSSR sowie der Türkei. Zuletzt lag der Anlageschwerpunkt des Fonds auf Aktien von Energieversorgern und Rohstoffwerten. Ebenfalls stark vertreten sind Finanztitel. Auf der Länderebene entfällt der größte Aktienanteil auf den russischen Aktienmarkt. Der türkische Markt ist zwar absolut gesehen recht stark repräsentiert, aber leicht untergewichtet. Derzeit investiert der Fonds zu über 60 Prozent in russische Aktien, gefolgt von der Türkei mit 14 Prozent und Polen mit etwa 13 Prozent. Die größten Investments liegen in den Sektoren Energieversorger mit 34 Prozent Fondsanteil und Finanzen mit 30 Prozent. Defensive Sektoren wie Telekom-, Konsumgüter- und Gesundheitssektor machen rund 17 Prozent des Fondsvolumens aus.

Stärken: Portfoliochefin Szabo-Kelly, die Anfang 2009 das Ruder beim Allianz RCM Emerging Europe übernahm, hat es geschafft, den Fonds nach schweren Kursverlusten im Jahr 2008 wieder auf Erfolgskurs zu trimmen. Die jüngsten Kursverluste sind dem allgemeinen Börsentrend geschuldet. Die Outperformance seit ihrem Amtsantritt gegenüber dem Vergleichsindex FIAP Aktien Osteuropa ist deutlich. Der Fonds überzeugt auch langfristig: So weist der Zehnjahreszeitraum einen durchschnittlichen Wertgewinn von über 13 Prozent pro Jahr aus, seit Auflegung von 14 Jahren liegt die Performance nur knapp darunter. In der Biallo Top-Fonds-Tabelle Osteuropa belegt der Fonds im Fünfjahresbereich den zweiten Platz. Die Ratingagentur Morningstar verleiht dem Fonds die Bestnote fünf Sterne.

Schwächen: Das Fondsrisiko ist überdurchschnittlich, weil die Aktienklasse „Osteuropa“ schwankungsanfälliger ist als etablierte Märkte. Zudem birgt der hohe Russlandanteil Sprengstoff, da Russland anfällig ist für politische Unruhen, Beispiel Tschetschenien. In der Börsenkrise 2008 hat der Fonds deutliche Wertverluste von über 60 Prozent hinnehmen müssen. Die Gebührenbelastung ist zuletzt von 2,2 auf 2,06 Prozent gesunken, liegt aber immer noch leicht über dem Kategoriedurchschnitt.

Fazit: Der Allianz RCM Emerging Europe ist für risikobereite Investoren geeignet, die Kursverluste aussitzen können und vordergründig auf Kurschancen spekulieren. Dank der erneut gesunkenen Kurse sind die langfristigen Gewinnechancen durchaus positiv zu bewerten. Ein Fondssparplan ist zwar möglich, aber nicht unbedingt empfehlenswert – es sei denn man möchte lange in den Fonds investiert bleiben.

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