Börsenausblick

Die Börsen fahren weiter Achterbahn. Die Einigung über das Griechenlandpaket versetzte Investoren kurzzeitig fast in Euphorie, dann kam am 1. November der Absturz, nachdem die griechische Regierung eine Volksabstimmung über Rettungspaket und Euro-Zukunft ankündigte. Anschließend legte der Dax wieder eine Richtungsänderung hin und kletterte.

Besonders im Fokus stehen derzeit deutsche Aktien, denn die hiesige Wirtschaft läuft trotz rückläufiger Konjunkturdaten erstaunlich robust. Nach den massiven Kursverlusten im Sommer, ist der deutsche Aktienmarkt günstig bewertet. „Das Chance-Risiko-Profil“ für deutsche Aktien ist gemessen an der Bewertung positiv“, erklärt Karl Huber, Fondsmanager des Pioneer Investments German Equity. Das Preis-Buchwert-Verhältnis das Dax näherte sich zwischenzeitlich dem Wert eins an. „Dies entspricht dem Niveau während der Rezession von 2003 und 2008“, betont Huber. Selbst nach den jüngsten Kursanstiegen habe der Leitindex noch Luft nach oben. „Bis zum Jahresende könnte der Dax durchaus bis auf 6.500 Punkte klettern.“

Zu einer Einbahnstraße wird sich der Börsenaufschwung aber nicht entwickeln. Der Markt werde weiterhin volatil bleiben und Rückschläge nicht auszuschließen sein, so Huber. Schuld daran sind die schwer einzuschätzenden politischen Einflüsse sowie das schwächere Wirtschaftswachstum in der Eurozone. Doch Huber ist optimistisch: „Rückschläge bieten aufgrund der günstigen Bewertungen gute Einstiegsniveaus.“ Zyklische Aktien wie Autotitel und Chemieunternehmen sind derzeit Hubers Favoriten. Allein die deutsche Automobilindustrie verfügt über liquide Mittel in Höhe von etwa 40 Milliarden Euro und steht international ausgezeichnet da. Im Premium-Segment gebe es  kaum Konkurrenz. Von der guten Autokonjunktur würden auch Chemiekonzerne profitieren.

Hubers Tipp: Investoren sollten vor einem Einstieg in ein Unternehmen prüfen, inwieweit eine Konjunkturabschwächung bereits im Aktienkurs enthalten ist.

Vermögensverwalter sehen Dax bei 7.000 Punkten

Auch bei Vermögensverwaltern steigt die Börsenstimmung. Der monatlich erhobene Profi-Börsentrend der DAB Bank unter 34 unabhängigen Vermögensverwaltern legte im November auf 49,5 Punkte zu, im Vormonat lag er noch bei 32,6 Prozent. Zwei Drittel der Vermögensprofis halten deutsche Aktien für unterbewertet, niemand für überbewertet. 55 Prozent rechnen damit, dass deutsche Aktien im November an Wert gewinnen werden, nur 20 Prozent sind für die kommenden Monate pessimistisch. „Wir sind für die nächsten Wochen extrem positiv und sehen den Dax im Laufe des Novembers bei 7.000 Punkten“, so Michael Dutz, Vorstand der Adlatus Aktiengesellschaft. „Der Grund für unseren Optimismus ist die Erkenntnis, dass es in Deutschland zu keiner Rezession kommen wird.“ Dutz sieht die faire Bewertung des Dax derzeit bei 7.200 Punkten.

Deutschlandfonds legen deutlich zu

Sichtbarer Ausdruck des neuen Börsenoptimismus sind steigende Fondskurse. So gewann der Dax-Indexfonds iShares Dax binnen vier Wochen gut 15 Prozent an Wert. Im Gleichklang stiegen aktiv gemanagte Aktienfonds: Spitzenreiter DWS Deutschland bescherte Anlegern im gleichen Zeitraum rund 16 Prozent Gewinn, der Pioneer Investments German Equity und der Metzler Aktien Deutschland gewannen je 14 Prozent und der AXA Deutschland legte um rund 13 Prozent zu. Tipp: Der Fondskaufrechner auf Biallo.de zeigt Fondssparern, bei welcher Bank diese Fonds aktuell mit Rabatt auf den Ausgabeaufschlag verkauft werden.