Ungeförderte Beiträge im Altersvorsorgedepot: Lohnt sich das Übersparen?

Das Altersvorsorgedepot wird von Anbietern bereits vor dem Start kräftig beworben. In den kommenden Monaten dürfte es sogar noch lauter werden. Niels Nauhauser von der Verbraucherzentrale Baden-Württemberg erwartet, dass Banken, Sparkassen und Versicherer "vor allem Personen mit hohem Einkommen ansprechen" werden. Der Grund liegt in der Konstruktion des Depots: Gefördert werden Beiträge bis 1.800 Euro im Jahr, einzahlen dürfen Sie aber bis zu 6.840 Euro.

Gerade im ungeförderten Bereich sind hohe Sparbeiträge möglich, "und daran verdienen die Anbieter am meisten". Als Hauptargument dient dabei der Steuervorteil: Die Erträge bleiben bis zur Auszahlung steuerfrei, danach wird in der Regel nur die Hälfte versteuert. Das klingt nach echter Ersparnis, hält einer genaueren Prüfung aber nur bedingt stand.

Wir haben bei zwei Experten nachgefragt, die das Thema durchgerechnet haben. Niels Nauhauser, Berater für Altersvorsorge bei der Verbraucherzentrale, prüft, was Sparern nach Kosten und Steuern bleibt. Prof. Matthias Wolf vom Institut für Versicherungswesen der TH Köln misst den Nutzen der Förderung mit der effektiven Förderquote, einem Renditevorsprung über den Lebenszyklus. Ob sich Beiträge über die Förderung hinaus lohnen, beantworten die Berechnungen deutlich nüchterner, als es die Werbung vermuten lässt.

Bis 1.800 Euro: Was der Staat dazugibt und was davon bleibt

Der Staat fördert im Altersvorsorgedepot Eigenbeiträge bis 1.800 Euro im Jahr, und zwar auf zwei Wegen. Der erste ist die Grundzulage: Für die ersten 360 Euro gibt es 50 Cent je Euro, für weitere Einzahlungen bis 1.800 Euro noch 25 Cent. Wer die vollen 1.800 Euro einzahlt, erhält 540 Euro Zulage, das entspricht einer Förderquote von 30 Prozent. Dazu kommen bis zu 300 Euro je kindergeldberechtigtem Kind sowie 200 Euro für Berufseinsteiger unter 25. Voraussetzung ist ein Mindestbeitrag von 120 Euro im Jahr.

Der zweite Weg ist der Sonderausgabenabzug. Beiträge bis 1.800 Euro lassen sich zuzüglich der Zulage in der Steuererklärung ansetzen, ohne Kinder also bis 2.340 Euro. Das Finanzamt prüft automatisch, was mehr bringt: die Zulage oder die Steuerersparnis. Fällt die Ersparnis höher aus, überweist es die Differenz zusätzlich auf Ihr Konto. Je höher der Steuersatz, desto größer ist dieser zweite Teil.

Was die Förderung unterm Strich wert ist, lässt sich als Rendite ausdrücken. Wolf misst den Nutzen der Förderung mit der effektiven Förderquote, einem Renditevorsprung über den Lebenszyklus. Für kinderlose Durchschnittsverdienende beträgt sie 0,44 Prozentpunkte pro Jahr. Liegt die Rendite eines ETF-Sparplans nach Steuern bei 6,0 Prozent im Jahr, wären es mit dem Altersvorsorgedepot also 6,44 Prozent.

Substanzielle Vorteile entstehen nach Wolf vor allem für Familien mit niedrigen Einkommen. Für alle anderen fällt der Vorteil kleiner aus, weil die Günstigerprüfung Zulage und Steuervorteil gegeneinander verrechnet und die geförderte Rente später voll besteuert wird.

Bei Beiträgen, die über die Förderung hinausgehen, sieht die Rechnung anders aus.

Ungeförderte Beiträge: Lohnt sich das?

Für ungeförderte Beiträge gibt es weder Zulage noch Steuerabzug, doch auch hier wachsen die Erträge steuerfrei. Ob sich dieses sogenannte Übersparen gegenüber einem normalen ETF-Depot rechnet, lässt sich in drei Schritten prüfen: Was bringt es steuerlich, was steht dem Vorteil gegenüber und was bleibt am Ende übrig?

Was Übersparen steuerlich bringt: Wolf zerlegt den Vorteil in zwei Teile. Erstens die Stundung: Solange das Geld im Depot liegt, fallen keine Steuern an, auch nicht bei Umschichtungen. Zweitens die Auszahlung: Die Beiträge kommen steuerfrei zurück, und die Erträge werden nur zur Hälfte versteuert. Voraussetzung ist, dass der Vertrag mindestens zwölf Jahre lief und Sie bei der Auszahlung mindestens 62 Jahre alt sind. Dieser zweite Teil hängt an Ihrem persönlichen Einkommensteuersatz im Alter, den heute niemand kennt. Je höher er liegt, desto kleiner wird der Vorteil. Bei sehr hohem Satz kann er sich sogar ins Gegenteil verkehren.

Als Maßstab dient ein Aktien-ETF im normalen Depot, der steuerlich besser dasteht, als es scheint. Auf die Erträge fallen zwar gut 26 Prozent Kapitalertragsteuer und Solidaritätszuschlag an. Wegen der Teilfreistellung werden aber nur 70 Prozent der Erträge angesetzt. Effektiv bleiben so etwa 18,5 Prozent, ohne Kirchensteuer.

Was dem Vorteil gegenübersteht: Vor allem die Bindung. Das Geld liegt bis zum Rentenbeginn fest, danach gibt es monatliche Auszahlungen, mindestens bis 85. Ein normales Depot bleibt dagegen jederzeit erreichbar. Nauhauser verweist auf den "Bedarf für Flexibilität, etwa für eine Immobilie, eine Auswanderung oder einen unerwarteten Geldbedarf". Dazu kommt die "freie Entscheidung über alle Wertpapiere" statt einer Fondsliste des Anbieters. Und schließlich die Kosten: Was der Vertrag mehr kostet als ein günstiges ETF-Depot, etwa für Beratung, geht unmittelbar vom Vorteil ab.

Was am Ende übrig bleibt: Das ist wenig. "Über die gesamte Spanne denkbarer Steuersätze liegt der Vorteil zwischen plus 0,2 und minus 0,1 Punkten", sagt Wolf. Gemeint ist die Renditedifferenz nach Steuern gegenüber dem ETF in Prozentpunkten pro Jahr. Das gilt bei gleichen Kosten und einem noch freien Sparerpauschbetrag, dem jährlichen Freibetrag für Kapitalerträge. Er wirkt nur im ETF-Depot, nicht im Altersvorsorgedepot. Ist dieser ohnehin anderweitig ausgeschöpft, fällt der Vorteil laut Wolf etwas höher aus.

Fazit: Förderung nutzen, beim Übersparen genau rechnen

Der Kern des Altersvorsorgedepots ist die Förderung bis 1.800 Euro. Bis zu dieser Grenze bekommen Sie vom Staat etwas dazu, was ein normales Depot nicht bietet: die Zulage und, je nach Steuersatz, eine Steuererstattung. Ob davon etwas bleibt, entscheiden die Kosten und der persönliche Steuersatz im Alter. Oberhalb der Fördergrenze bleibt nur noch der Steuervorteil und der ist gering.

Beim Übersparen fällt das Urteil der beiden Experten in der Nuance unterschiedlich aus. Wolf spricht von einer Steuerstundung mit unsicherem Vorzeichen, die bei gleichen Kosten einen kleinen Vorteil bringen kann. Niels Nauhauser sieht bei gleichen Kosten und hohem Steuersatz ein praktisches Unentschieden mit leichtem Vorsprung für das ETF-Depot. Im Ergebnis ist es dasselbe: Übersparen lohnt sich kaum, oft gar nicht. Ein Vorteil bleibt allenfalls dann, wenn der Vertrag kaum mehr kostet als ein ETF-Depot und die Bindung bis zur Rente kein Problem ist. Wolf bringt es mit einer Formel auf den Punkt: "Der Steuersatz entscheidet, ob es einen Vorteil gibt, die Kosten entscheiden, ob er ankommt."

Ausgerechnet Gutverdiener haben nach Nauhauser vom Halbeinkünfteverfahren wenig, wenn sie auch im Alter hohe Einkünfte haben. Steuerlich attraktiver wird das Übersparen aus seiner Sicht nur bei einer lebenslangen Rente, weil dann die günstigere Ertragsanteilsbesteuerung gilt. Dafür müssen Sie sich aber auf die Kalkulation eines Lebensversicherers einlassen. Kosten, Anlagepolitik und Sterbetafel sorgen dort für niedrige Renten. "Man muss sehr alt werden, damit es sich überhaupt rechnet. Wir raten davon ab", sagt er.