Under Armour: Kofferraum-Verkäufer sucht zweite Chance

Under Armour hat eine der bemerkenswertesten Firmengeschichten der Sportbranche. Gründer Kevin Plank hat einst Sportshirts aus dem Kofferraum verkauft. Jetzt ist er zurück – und krempelt die Firma um. Die Aktie legt seit Jahresbeginn 30 Prozent zu. Doch der Verlust ist hoch. Gibt es ein Comeback?

1996 verkaufte Kevin Plank schweißabsorbierende T-Shirts aus dem Kofferraum seines Autos – an alte Football-Kameraden. Die Idee des damals 24-Jährigen: Sportler sollten nicht mehr in schweren, durchnässten Baumwollshirts spielen müssen. Aus dieser Idee wurde einer der bekanntesten Sportartikelkonzerne der Welt – mit Markenbotschaftern wie NBA-Superstar Stephen Curry.

Aber    dann lief es jahrelang schlecht. Falsche Entscheidungen beim Sortiment, zu aggressive Rabattaktionen, der Rückzug aus wichtigen Handelsketten – Under Armour verlor den Anschluss. Plank trat 2019 als Unternehmenschef zurück. Doch seit 2024 ist er zurück und hat einen klaren Plan: Ein Viertel der Produktlinien werden gestrichen, der Fokus liegt wieder auf Training, Laufen und Teamsport – wie damals zu den Kofferraum-Zeiten.

In unserer Reihe „Aktie der Woche" fragen wir: Reicht das, um das Unternehmen wieder nach vorne zu bringen – und für wen könnte sich ein Einstieg lohnen?

Under Armour: Umbau kostet Geld

Under Armour ist mit einem Jahresumsatz von rund fünf Milliarden US-Dollar deutlich kleiner als Nike oder Adidas – aber die Marke ist weltweit bekannt, vor allem im Wettkampfsport.

Die aktuellen Zahlen spiegeln den schwierigen Umbau wider: Der Verlust weitete sich auf fast 500 Millionen Dollar aus – weil das Unternehmen gerade viel Geld in den Neustart steckt. Besonders der Heimatmarkt Nordamerika schwächelt. Das Aufräumen soll Ende 2026 abgeschlossen sein. Danach will Under Armour ohne diese Zusatzkosten ins neue Geschäftsjahr starten.

Under Armour im Vergleich: Schlusslicht im Check

Under Armour ist das Schlusslicht in unserem Sportartikel-Vergleich – mit 4 von 13 möglichen Punkten. Das Ergebnis überrascht nicht: Wer mitten im Umbau steckt und Verluste schreibt, kann bei den Kennzahlen nicht glänzen. In die Bewertung fließen gut ein Dutzend Kriterien zu Gewinn, Umsatz und Aktienbewertung ein (siehe Fragen und Antworten am Ende des Artikels).

Gesamtergebnis der Vergleichsgruppe

Die Analyse: Hoffnung auf das Comeback

Under Armour macht derzeit hohe Verluste: Eigenkapitalrendite und Gewinnspanne sind tief im Minus, das Unternehmen verbrennt während des Umbaus Geld, Umsatz und Gewinn der vergangenen fünf Jahre enttäuschen.

Doch ähnlich wie bei Puma liegt die Hoffnung in der Zukunft: Das erwartete Gewinnwachstum der nächsten vier Jahre liegt bei über 108 Prozent – Platz zwei in der Vergleichsgruppe. Es kommt allerdings von einer sehr tiefen Basis.

Gewinn bei Under Armour: Talsohle in Sicht?

Doch der Umbau nähert sich dem Abschluss – und das kommende Geschäftsjahr startet erstmals ohne zusätzliche finanzielle Belastungen. Das könnte den entscheidenden Unterschied machen. Die folgende Grafik zeigt wichtige Kennzahlen von Under Armour im Vergleich zur Konkurrenz:

Under Armour-Aktie: Starker Jahresauftakt

Die Under-Armour-Aktie hat seit Jahresbeginn 30 Prozent zugelegt – einer der stärksten Anstiege in der Vergleichsgruppe. Allerdings war der Ausgangspunkt sehr tief. Seit Jahresbeginn bewegte sich der Kurs zwischen weniger als fünf Dollar und über acht Dollar je Anteilsschein. Der Aktienkurs zeigt denn auch: Das Papier kann stark schwanken (siehe Chart).

Under Armour-Aktie: Erholung vom Tief

Die Analystenschätzungen für die Aktie liegen im Schnitt bei 8 Euro. Derzeit notiert das Papier bei knapp 7 Euro. Das ist ein Aufwärtspotenzial von fast 15 Prozent. Allerdings sind nur drei Schätzungen verfügbar. Die Bewertung der Aktie liegt im mittleren Bereich der Gruppe – bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis des erwarteten Gewinns von 22,4.

Das Fazit: Zu früh für eine Entwarnung

Under Armour könnte eine der faszinierendsten Turnaround-Geschichten der Sportbranche werden. Noch ist es aber nicht soweit. Gründer Kevin Plank ist zwar zurück, sein Plan klingt vernünftig, und das Ende der Umbaukosten könnte 2027 tatsächlich einen Gewinnsprung bringen. Doch die Verluste bleiben hoch, der Heimatmarkt schwächelt, und an der Wall Street wächst die Einsicht, dass ein möglicher Turnaround lange dauern dürfte.

Die Under-Armour-Aktie eignet sich für: Sehr risikofreudige Anlegerinnen und Anleger, die an Kevin Planks Comeback-Plan glauben. Sie müssen bereit sein, hohe Schwankungen und weitere Verlustjahre auszusitzen.

Die Under-Armour-Aktie ist weniger geeignet für: Anleger, die Stabilität, positive Kennzahlen oder eine Dividende suchen – das alles bietet Under Armour derzeit nicht.

Nächste Woche analysieren wir Asics – den Spitzenreiter unseres Sportartikel-Vergleichs mit 11 von 13 Punkten.

Under Armour: Fragen und Antworten