Novo Nordisk Aktie: Comeback mit der Abnehmpille?

Novo Nordisk war zeitweise das wertvollste Unternehmen Europas. Dann überholte der US-Konzern Eli Lilly die Dänen. Jetzt zieht Novo Nordisk wieder nach: Ab September gibt es die Abnehmpille Wegovy in Deutschland. Reicht das für ein Comeback der Aktie?

Wer früher abnehmen wollte, musste Diät halten und Sport treiben. Seit Novo Nordisk seinen Wirkstoff Semaglutid auf den Markt gebracht hat, geht das einfacher – mit einer wöchentlichen Spritze, die das Sättigungsgefühl verstärkt und den Appetit bremst. Ozempic, für Diabetiker entwickelt, wurde zum globalen Hype. Es folgte Wegovy, ein weiteres Abnehmprodukt. Mit den Schlankmachern wurde Novo Nordisk zeitweise zum wertvollsten Unternehmen Europas.

Doch dann überholte der US-Konzern Eli Lilly die Dänen – mit eigenen Abnehmspritzen, die teils wirksamer sind. Novo Nordisk musste die Gewinnprognose mehrmals senken und kündigte den Abbau von rund 9.000 Stellen an. Jetzt kontert das Unternehmen: Ab dem 1. September kommt Wegovy erstmals als Pille nach Deutschland. Keine Spritze mehr – einfach täglich eine Tablette.

Pillen, Spritzen, Arzneimittel – in unserer Reihe "Aktie der Woche" nehmen wir diesmal die Pharmabranche in den Blick. Den Anfang macht Novo Nordisk.

Novo Nordisk: Das Rennen mit Eli Lilly

Der Wettbewerb zwischen Novo Nordisk und Eli Lilly ist derzeit das spannendste Duell der Pharmawelt. Beide entwickeln Abnehmprodukte, beide investieren Milliarden – und beide kämpfen um einen Markt, den Analysten bis Ende des Jahrzehnts auf einen Umsatz von bis zu 200 Milliarden US-Dollar schätzen.

Derzeit hat Eli Lilly bei den Abnehmspritzen die Nase vorn: Die Mittel des US-Unternehmens gelten als wirksamer als die Wegovy-Abnehmspritze. Novo Nordisk versucht es deshalb mit der Pille: Wegovy hat in Studien eine Gewichtsabnahme von bis zu 14 Prozent erzielt – und Eli Lillys Pille Foundayo ist in Europa noch nicht zugelassen. Das könnte Novo Nordisk einen Vorsprung im europäischen Markt verschaffen.

Der Druck wächst allerdings. Novo Nordisk will ab Januar 2027 die Preise für Wegovy in den USA um die Hälfte senken, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Das drückt auf die Gewinne. Die Aktie hat seit ihrem Höchstkurs mehr als zwei Drittel ihres Werts verloren.

Novo Nordisk im Vergleich

In unserer Pharma-Vergleichsgruppe messen wir Novo Nordisk an den US-Firmen Eli Lilly und Johnson & Johnson und den beiden Dax-Konzernen Merck und Bayer. Mit 10 von 13 möglichen Punkten liegt Novo Nordisk knapp hinter Eli Lilly an zweiter Stelle – ein starkes Ergebnis, das die derzeitigen Kräfteverhältnisse in der Branche widerspiegelt (siehe Grafik).

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Die Analyse: Stark – aber unter Druck

Novo Nordisk ist fundamental ein starkes Unternehmen. Die Gewinnspanne ist hoch – fast 41 Prozent des Umsatzes bleiben als Betriebsgewinn hängen, einer der höchsten Werte in der Gruppe. Und das Unternehmen setzt sein Kapital sehr effizient ein: Die Kapitalrendite – "Kapitaleffizienz" in der Grafik unten – ist die höchste der gesamten Vergleichsgruppe.

Allerdings schwächelt das erwartete Gewinnwachstum der nächsten vier Jahre. Der Markt geht davon aus, dass die Preissenkungen in den USA auf die Erträge drücken werden. Und auch das Umsatzwachstum dürfte geringer ausfallen als in den Boomjahren. Bislang war Novo Nordisk ein Unternehmen mit außergewöhnlicher Wachstumsstory. Jetzt müssen die Dänen erst wieder beweisen, dass sie an die alten Erfolge anknüpfen können.

Die Kennzahlen: Hohe Effizienz, schwaches Wachstum

Novo-Nordisk-Aktie: Weit weg vom Höchststand

Die Novo-Nordisk-Aktie notiert aktuell um die 40 Euro (Stand 5. August 2026, siehe Chart). Das ist nicht einmal ein Drittel des Höchstkurses von fast 140 Euro aus dem Jahr 2024. Das durchschnittliche Kursziel von 14 Analysten liegt derzeit bei 47,20 Euro – immerhin ein Potenzial von 18 Prozent.

Aktienkurs: Etwas Hoffnung auf Erholung

Positiv: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis des erwarteten Gewinns ist mit 13,3 so gering wie bei keinem anderen Unternehmen in der Gruppe. Die Aktie ist also günstig. Und das Unternehmen zahlt seinen Aktionären eine gute Dividende: Die Dividendenrendite liegt bei 3,8 Prozent.

Das Fazit: Die Zukunft hängt an der Pille

Novo Nordisk hat mit seinen Abnehmspritzen einen neuen Markt in der Pharmageschichte mitgeschaffen. Das Unternehmen ist profitabel und effizient. Es steht jedoch vor einem wichtigen Jahr. Gelingt der Durchbruch mit der Abnehm-Pille in Europa, kann die Aktie wieder Fahrt aufnehmen. Scheitert der Start oder setzt Eli Lilly bessere Mittel durch, dürfte der Kurs weiter unter Druck bleiben.

Die Novo-Nordisk-Aktie eignet sich für: Anlegerinnen und Anleger, die an den langfristigen Wachstumsmarkt für Abnehmprodukte glauben – und bereit sind, bei Novo Nordisk auch Gegenwind auszuhalten.

Die Novo-Nordisk-Aktie ist weniger geeignet für: Anleger, die schnelle Kursgewinne suchen. Das wird die Aktie derzeit kaum bieten können.

Nächste Woche analysieren wir Eli Lilly – den US-Rivalen, der Novo Nordisk im Abnehmmarkt zu schaffen macht.

Novo Nordisk: Fragen und Antworten