MSCI World SRI oder MSCI World ESG: Wie unterscheiden sich nachhaltige Indizes
Welches sind die besten nachhaltigen ETFs auf den MSCI World?
Wie finde ich den passenden nachhaltigen ETF auf den MSCI World?
Fazit: Für wen sind nachhaltige ETFs auf den MSCI World geeignet?
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Was sind nachhaltige ETFs?
MSCI World SRI oder MSCI World ESG: Wie unterscheiden sich nachhaltige Indizes
Welches sind die besten nachhaltigen ETFs auf den MSCI World?
Wie finde ich den passenden nachhaltigen ETF auf den MSCI World?
Fazit: Für wen sind nachhaltige ETFs auf den MSCI World geeignet?
Zum Anfang
Unter Anlegern hat er längst Kultstatus erreicht: Der MSCI World Index ist aus den Portfolios von Investoren nicht mehr wegzudenken. Mit rund 1.400 Unternehmen aus 23 Industrieländern gilt er als eines der weltweit führenden Börsenbarometer. Er ist ein Abbild der globalen Aktienmärkte. Das macht ihn zu einem beliebten Basisindex für börsennotierte Indexfonds (Exchange Traded Funds, ETFs). Doch die Zeiten ändern sich. Und mit ihnen die Ansprüche an die Art und Weise, Geld zu investieren. Nachhaltigkeit ist für viele zu einem wichtigen Kriterium geworden, und so gibt es mittlerweile auch viele MSCI World ETFs im grünen Gewand.
Die nachhaltigen Varianten des MSCI World verfolgen dabei unterschiedliche Strategien und legen unterschiedliche Nachhaltigkeitskriterien zugrunde. Entsprechend groß ist auch die Produktpalette an ETFs, die zur Auswahl stehen. Das ermöglicht es Anlegerinnen und Anlegern zum einen, individuelle Vorlieben und Werte in die Anlageentscheidung einfließen zu lassen. Die Fülle an Möglichkeiten ist aber auch eine Herausforderung. Wir erklären Ihnen in diesem Artikel, welche nachhaltigen Indizes vom MSCI World abgeleitet werden und nennen die besten ETFs, die Anlegerinnen und Anleger auf diese Indizes kaufen können. Außerdem geben wir wertvolle Tipps, worauf Sie bei der Auswahl der ETFs achten sollten.
Was sind nachhaltige ETFs?
Während traditionelle ETFs in erster Linie darauf abzielen, eine möglichst hohe Rendite zu erzielen, legen nachhaltige ETFs zusätzlich Wert auf die Einhaltung spezieller ESG-Kriterien. Dabei steht das "E" für Environmental (Umwelt), das "S" für Social (Soziales) und das "G" für Governance (Unternehmensführung). Mit diesen drei Kriterien wird die Nachhaltigkeit von Unternehmen gemessen. Genau wie konventionelle ETFs basieren auch nachhaltige ETFs auf einem Index. Dieser wird entweder speziell für ein Investment geschaffen. Er kann aber auch von einem bereits bestehenden Index abgeleitet werden.
Als Basis dient dabei ein sogenannter Elternindex – in unserem Fall der MSCI World. Der Indexanbieter MSCI legt fest, nach welchen Kriterien Unternehmen aus dem Elternindex ausgewählt oder ausgeschlossen werden. Ist der nachhaltige Index definiert, "stricken" ETF-Emittenten wie iShares, oder Xtrackers entsprechende Indexfonds in die Anleger investieren können.
Video: Grüne MSCI World ETFs: Besser als das Original?
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MSCI World SRI oder MSCI World ESG: Wie unterscheiden sich nachhaltige Indizes
MSCI hat seinen MSCI World Index in verschiedene nachhaltige Indizes verwandelt. Anlegern bietet sich dabei eine Fülle an nachhaltigen ETFs, die unterschiedliche Indizes abbilden. Die hier genannten Indizes sind eine Auswahl der bekanntesten Nachhaltigkeits-Varianten des MSCI World. Daneben gibt es noch etliche spezialisierte Versionen. So können Investoren etwa entsprechend des Pariser Abkommens investieren, indem sie einen "Climate Paris Aligned ETF" wählen. Die MSCI "Climate Paris Aligned" Indizes sind unter anderem auf das Ziel ausgerichtet, die Erderwärmung auf unter 1,5 Grad zu beschränken.
MSCI World ESG Screened Index: Die "unterste" Stufe bei der Nachhaltigkeit
Die "schwächste" Form nachhaltiger Indizes sind die sogenannten "Screened" Indizes. Nach dem Ausschlussprinzip werden dabei Unternehmen mit kontroversen Geschäftsbereichen aus dem Index entfernt. Im Falle des MSCI World ESG Screened Index sind das zum Beispiel kontroverse Waffen oder Tabakprodukte. Insgesamt fallen im Vergleich zum MSCI World nur 116 Unternehmen aus dem Index. Von 1.410 Positionen verbleiben im MSCI World ESG Screened Index damit 1.294 Unternehmen (Stand: 30. September 2024).
MSCI World ESG Enhanced Focus: Index mit zweistufigem Filter
Der MSCI World ESG Enhanced Focus Index geht einen Schritt weiter: Neben dem Ausschluss kontroverser Branchen wie Waffen und Tabak werden Unternehmen nach ihren ESG-Scores gewichtet. Dadurch soll der CO₂-Ausstoß des Portfolios um 30 Prozent sinken. Allerdings sind fossile Energien weiterhin enthalten, was den Index zwar zu einer moderaten, aber nicht besonders strengen ESG-Option macht. Insgesamt verbleiben 1.290 Unternehmen aus dem MSCI World Index (Stand: 30. September 2024).
MSCI World ESG Leaders: Die hellgrüne Variante des MSCI World
Der MSCI ESG Leaders schließt deutlich mehr Unternehmen aus. Von den 1.410 Firmen im MSCI World bleiben in dieser Variante mit 697 Firmen nur etwas weniger als die Hälfte übrig (Stand 30. September 2024. Dafür werden zum einen festgelegte Branchen und Aktivitäten ausgeschlossen. Zum anderen werden jene Unternehmen ausgesucht, die ein hohes ESG-Rating aufweisen. Mit diesem "Best-In-Class Ansatz" nimmt MSCI die 50 Prozent "nachhaltigsten" Unternehmen aus jeder Branche in den Index auf.
MSCI World Low Carbon SRI Leaders: Ein Portfolio fast ohne Kohlenstoff
Wer sich mit seinem Portfolio gegen den Anstieg von Treibhausgasen positionieren und damit dem Klimawandel trotzen möchte, wird beim MSCI World Low Carbon SRI Leaders Index fündig. Das Kürzel "SRI" steht für "Socially Responsible Investment" – also sozial verantwortliches Investieren. Der Index zielt darauf ab, die Kohlenstoff-Belastung des übergeordneten Index zu reduzieren. Um das zu erreichen, bleiben Unternehmen mit dem höchsten CO2-Ausstoß sowie die größten Eigentümer von Kohlenstoff-Reserven unberücksichtigt. Ansonsten basieren die Ausschlüsse auf denen des MSCI World ESG Leaders Index (siehe oben). Damit werden 748 Unternehmen aus dem Elternindex ausgeschlossen (Stand: 30. September 2024).
MSCI World SRI: Der dunkelgrüne MSCI World
Gemessen an der Zahl ausgeschlossener Unternehmen und der Integration von ESG-Ratings, ist der MSCI World SRI die "dunkelgrüne" Index-Variante. Über 1.000 Unternehmen fallen aus dem Elternindex, so landet der MSCI World SRI "nur" 387 Positionen (Stand: 30. September 2024). Im ersten Schritt werden bestimmte Branchen konsequent ausgeschlossen. Danach werden die verbliebenen Aktien anhand des hauseigenen ESG-Ratings auf ihre Nachhaltigkeit geprüft. Auch hier wird ein "Best-In-Class Ansatz" angewandt – in Form der 25 Prozent nachhaltigsten Aktien aus jeder Branche.
Die Tabelle fasst die Nachhaltigkeitsmerkmale der einzelnen Indizes zusammen:
1Index ist auch Basis für den MSCI World Low Carbon SRI Leaders; Quelle: MSCI, "Index Methodology", Oktober 2024
Welches sind die besten nachhaltigen ETFs auf den MSCI World?
Über einen ETF können Anleger in einen der nachhaltigen Indizes investieren. Dabei bilden die Anbieter zum Teil komplexe Index-Varianten des MSCI World nach. Die folgende Tabelle zeigt die besten nachhaltigen ETFs auf den MSCI World, gemessen an ihrer kumulierten fünfjährigen Rendite.
Die ETFs stehen für Indizes mit unterschiedlichen Nachhaltigkeits-Merkmalen. Sie richten sich bei Ausschluss und Auswahl der Unternehmen nach ihrem jeweiligen Index, fügen jedoch mitunter eigene Kriterien hinzu. Dabei ist für jeden Anleger etwas dabei – vom hellgrünen bis zum dunkelgrünen ETF.
Die besten nachhaltigen ETFs auf den MSCI World
ETF
ISIN
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
Kosten
Nachhaltigkeit¹
Xtrackers MSCI World ESG
IE00BZ02LR44
39,00%
32,49%
93,89%
0,20 %
5
iShares MSCI World ESG Screened
IE00BFNM3J75
37,18%
33,99%
90,75%
0,20 %
4
iShares MSCI World ESG Enhanced
IE00BHZPJ569
34,91%
27,37%
81,46%
0,20 %
4
iShares MSCI World SRI
IE00BYX2JD69
28,50%
21,66%
80,37%
0,20 %
5
UBS MSCI World ESG Leaders2
IE000TG1LGI4
-
-
-
0,15 %
5
Zum Vergleich:
HSBC MSCI World
IE00B4X9L533
34,66%
31,87%
86,30%
0,15 %
4
¹ISS ESG Fund Rating, höchstes Rating sind fünf Sterne; 2noch keine Performance-Daten für mindestens ein Jahr; Sortierung nach 5-Jahres-Performance, Stichtag 30. Oktober 2024, Performance in Euro; Quelle: fondsweb.com
Das sind die nachhaltigen ETFs auf den MSCI World im Einzelnen:
Xtrackers MSCI World ESG
Index: MSCI World Low Carbon SRI Leaders Index
Der ETF zielt darauf ab, den MSCI World Low Carbon SRI Leaders Index nachzubilden. Im Nachhaltigkeitsrating erhält der ETF fünf von fünf möglichen Sternen. Die Auswahl der Aktien erfolgt über das Ausschlussprinzip und einen Best-In-Class Ansatz.
Gemäß dem Index werden in diesem ETF nur solche Unternehmen berücksichtigt, die einen möglichst geringen CO2-Ausstoß aufweisen. Vollständig ausgeschlossen werden Investments in Unternehmen, die gegen den UN Global Compact verstoßen, also etwa Menschen- und Arbeitsrechte grob verletzen. Ebenso nicht berücksichtigt werden die 20 Prozent der Unternehmen mit den höchsten CO2-Emissionen aus dem MSCI World.
Tabu sind auch Unternehmen aus den Bereichen Öl- und Gasförderung. Wenn Unternehmen Umsätze durch die Verarbeitung oder den Transport von Öl und Gas erwirtschaften, dürfen diese höchstens 5 Prozent des Gesamtumsatzes ausmachen. Für Unternehmen, die Tabakprodukte herstellen oder Kohlestrom erzeugen, gilt eine Umsatzgrenze von maximal 10 Prozent.
iShares MSCI World ESG Screened
Index: MSCI World ESG Screened Index
Der ETF bildet die ESG Screened Variante des MSCI World ab. Entsprechend ist der Indexfonds eher eine hellgrüne Variante des MSCI World. In der Nachhaltigkeitsbewertung der Ratingagentur ISS erhält der ETF trotzdem immerhin vier von fünf Sternen. Die Auswahl der Unternehmen erfolgt vor allem über das Ausschlussprinzip. Von Morningstar erhält der ETF drei von fünf Nachhaltigkeits-Globen.
iShares MSCI World ESG Enhanced
Index: MSCI World ESG Enhanced Focus
Der Basisindex ESG Enhanced Focus geht eine Stufe weiter als die ESG Screened Variante. Ein besonderes Augenmerk setzt der Index bzw. der ETF auf reduzierten Treibhausgasemissionen und einem sparsamen Umgang mit fossilen Energien. Auf Sicht von drei Jahren liegt er in der Wertentwicklung aber knapp zehn Prozentpunkte hinter seinem „hellgrünen“ Konkurrenten. In der Nachhaltigkeitsbewertung von ISS erhält der ETF solide vier von fünf Sterne.
iShares MSCI World SRI
Index: MSCI World SRI Select Reduced Fossil Fuels Index
Mit einem Volumen von umgerechnet etwa sieben Milliarden Euro gehört der ETF unter Anlegern zu den beliebtesten nachhaltigen MSCI World ETFs. Basis bildet der MSCI World SRI Select Reduced Fossil Fuels Index – eine Variante des MSCI World SRI. Der Basisindex setzt eine Obergrenze von fünf Prozent für das Gewicht jedes Unternehmens.
Im Nachhaltigkeitsranking des Analysehauses ISS schneidet der iShares ETF sehr gut ab und erhält fünf von fünf möglichen Sternen. Die Auswahl der Unternehmen findet via Ausschlussverfahren und Best-In-Class Ansatz statt.
UBS MSCI World ESG Leaders
Index: MSCI World ESG Leaders
Aufgelegt im August 2024, bildet der UBS ETF den MSCI World ESG Leaders Index ab und ermöglicht Zugang zu Unternehmen aus Industrieländern mit hohen ESG-Standards. Der ETF hat bereits ein Volumen von 522 Millionen US-Dollar erreicht und überzeugt auch bei den Kosten als günstige ESG-Option auf Augenhöhe mit regulären MSCI World ETFs - etwa dem in der Tabelle aufgeführten MSCI World-ETF von HSBC. In der ISS ESG-Bewertung erhält er die Höchstnote von fünf Sternen.
Wie finde ich den passenden nachhaltigen ETF auf den MSCI World?
Bei der Fülle an Möglichkeiten stellt sich die Frage, wie ein Anleger sich für eine grüne MSCI World Variante entscheiden soll. Vier Kriterien können dabei helfen.
Diversifikation
Ein konventioneller MSCI World ETF ist auf den ersten Blick immer besser diversifiziert als eine nachhaltige Variante – denn es sind schlicht mehr Aktien im jeweiligen Index enthalten. Während einige "schmutzige" Öl- und Energieunternehmen in den nachhaltigen MSCI World ETFs fehlen, sind bei den strengeren Nachhaltigkeits-ETFs auch viele andere Unternehmen nicht vertreten. So zum Beispiel aus den Bereichen Technologie und Konsumgüterunternehmen, die teils einen signifikanten Anteil des MSCI World Index ausmachen. Trotzdem weist selbst ein Nachhaltigkeits-ETF mit strengen Kriterien, wie etwa der iShares MSCI World SRI, immer noch fast 400 Positionen auf – eine ausreichende Diversifikation für Privatanleger.
Performance
Der erste Eindruck: Je strenger die Ausschlusskriterien, desto schlechter die Performance. Besonders deutlich zeigt sich das beim iShares MSCI World SRI, der über alle Zeitperioden die niedrigsten Renditen liefert. Ein interessanter Ausreißer ist der Xtrackers MSCI World ESG, dessen Ausschlusskriterien auf dem ESG Leaders Index basieren, der aber zusätzlich einen Low-Carbon-Ansatz integriert und damit auch recht streng ausschließt. Trotzdem schneidet er über fünf Jahre am besten ab. Der Fokus auf kohlenstoffarme Unternehmen scheint sich hier auszuzahlen.
Auf Sicht von fünf Jahren zeigt der Vergleich mit einem klassischen MSCI World-ETF: Neben dem Xtrackers-ETF schafft nur der der „hellgrüne“ iShares MSCI World ESG Screened ETF eine bessere Wertentwicklung. Dabei gilt: Vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Wer nachhaltig investieren möchte, sollte sich jedenfalls bewusst sein, dass auch in diesem Anlagesegment die Performance in verschiedenen Marktzyklen variieren kann.
Kosten
Bei den laufenden Kosten können alle nachhaltigen MSCI World ETFs mit den konventionellen mithalten. Die Kosten der oben aufgeführten ETFs reichen von 0,15 Prozent pro Jahr bis 0,20 Prozent pro Jahr. Zum Vergleich: Der beliebteste ETF auf den klassischen MSCI World (iShares Core MSCI World) behält jährlich 0,20 Prozent für Verwahrung und Service ein, der MSCI World ETF von HSBC weist laufende Kosten von 0,15 Prozent aus.
Nachhaltigkeit
Die Kernfrage für viele nachhaltige Investoren bleibt: Wie nachhaltig sind denn nun die einzelnen Varianten des MSCI World? Diese Frage ist schwer zu beantworten. So kommen verschiedene Rating-Häuser selbst bei identischen Aktien im ETF zu unterschiedlichen ESG-Ratings. In einem Harvard-Papier werden diese Ratings daher nicht ohne Grund als "Kompasse ohne Nadeln" kritisiert.
Die Darstellung der grünen MSCI World ETFs hat gezeigt: nachhaltig ist nicht gleich nachhaltig. Es gibt große Unterschiede in der Anwendung von Nachhaltigkeitskriterien – sowohl bei den Ausschlüssen als auch mit Blick auf den Best-In-Class Ansatz. Am Ende muss letztlich jeder Investor für sich bestimmen, welche Geschäftsbereiche aus seiner Sicht unethisch sind und welche er noch akzeptiert. Die gute Nachricht dabei: Es stehen den Anlegerinnen und Anlegern sehr viele Möglichkeiten zur Verfügung, nachhaltig zu investieren.
Fazit: Für wen sind nachhaltige ETFs auf den MSCI World geeignet?
So viel ist klar: Nachhaltigkeit lässt sich schwer in Schubladen stecken. Wer bei seinem Investment in den MSCI World bestimmte Unternehmen ausschließen möchte, ist mit den verschiedenen ETFs auf die unterschiedlichen Index-Varianten gut bedient. Doch so vielfältig die Varianten sind – verglichen mit aktiv gemanagten nachhaltigen Fonds bleiben die MSCI World ETFs letztlich eine hellgrüne Anlage. Ein wirklich dunkelgrünes Investment ist mit diesen ETFs bislang nicht möglich.
Wer höhere Ansprüche an die Nachhaltigkeit stellt, muss daher zu den in der Regel teureren aktiv gemanagten nachhaltigen Fonds greifen. Sie können durch eine gezieltere Auswahl der Unternehmen im Fonds noch deutlich strengere Kriterien bei der Nachhaltigkeit anlegen. Ob nachhaltige ETFs da künftig noch aufholen können – zum Beispiel auf dem Weg über aktive ETFs – bleibt abzuwarten.
Simin Heuser hat in Köln Volkswirtschaftslehre studiert und bereits während des Studiums für verschiedene Fondsgesellschaften und FinTechs gearbeitet. Ihr Fachwissen setzt sie auch als freie Finanzjournalistin ein. Ein Interesse gilt der Rolle von Frauen in der Finanzwelt - ein Bereich, in dem sie sich für mehr Aufklärung engagiert. Bei Investments konzentriert sie sich auf Aktienfonds und fühlt sich besonders im Bereich der nachhaltigen Geldanlage zuhause.