Vermögensaufbau

ETFs und aktive Fonds: Ausschüttend oder thesaurierend?

Update: 11.09.2020
Auf einen Blick
  • Ausschüttende Anteilklassen dienen dem Anleger zur Erwirtschaftung regelmäßiger Erträge.

  • Thesaurierende Anteilklassen behalten die erwirtschafteten Erträge ein, um diese automatisch zu reinvestieren.

  • Mit der Reform des Investmentsteuergesetzes wurde die sogenannte Cash-Flow-Besteuerung umgesetzt.
Aus steuerlicher Sicht gibt es seit der Investmentsteuer-Reform keine gravierenden Unterschiede mehr zwischen ausschüttenden und thesaurierenden Fonds.
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Angesichts anhaltender Zinsdürre und nicht unerheblicher Börsenrisiken haben Fonds, die Dividenden oder Zinsen ausschütten, einen großen Vorteil: Sie gewähren regelmäßig einen sicheren Ertrag.

Bei Investmentfonds – aktiv wie passiv – können Anleger zwischen zwei Varianten wählen: Ausschüttung oder Thesaurierung. Bei der ersten Variante erzielen Anteilseigner Erträge aus Zinsen, Dividenden oder Mieteinnahmen, die in der Regel jährlich ausgeschüttet werden. Über die ausgeschütteten Erträge können sie frei verfügen.

Bei der zweiten Variante werden die Erträge automatisch wieder in den gleichen Fonds reinvestiert, sprich thesauriert. Anleger erhalten also keine Ausschüttung, sondern der Investitionsschwerpunkt liegt auf einer permanenten Wertsteigerung ihrer erworbenen Fondsanteile und einem langfristigen Vermögensaufbau.

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Pro und Contra der zwei Fondsvarianten

Ausschüttende Fonds

  • Vorteil: Regelmäßige Erträge, die Ihnen frei zur Verfügung stehen und in andere Anlageformen investiert werden können, was die Diversifikation Ihres Vermögens ermöglicht.

  • Nachteil: Nach der Ausschüttung müssen Sie neue, rentable Investitionsmöglichkeiten für die Erträge finden, bei denen gegebenenfalls weitere Gebühren anfallen. Darüber hinaus ist wegen der Ausschüttung der Erträge bei Ihrem Fondsanteil mit keiner großen Wertsteigerung zu rechnen.

Thesaurierende Fonds

  • Vorteil: Keine Extragebühren bei Reinvestition der Erträge in neue Fondsanteile. Teils enormer Wertzuwachs durch Anstieg des Fondsvermögens.

  • Nachteil: Keine Ausschüttung der Erträge und ein erhöhtes Verlustrisiko bei fallenden Kursen, da alle Erlöse reinvestiert werden.
Biallo-Tipp: Legen Sie Wert auf einen langfristigen Vermögensaufbau, sind thesaurierende Fonds dafür am besten geeignet, da ein kontinuierlicher Vermögensaufbau im Vordergrund steht. Geht es Ihnen um regelmäßige Ertragsauszahlungen, sind ausschüttende Fonds die bessere Variante.

Ausschüttend vs. thesaurierend: Wie verhält sich die Rendite?

Bei der Ermittlung der Fondsrendite spielen die Erträge eine wichtige Rolle. Es gilt die Grundregel: Nur bei thesaurierenden Fonds entspricht die von den Fondsgesellschaften ausgewiesene Rendite dem tatsächlichen Wertzuwachs. Bei ausschüttenden Fonds kommt es darauf an, was Sie als Anleger mit den vereinnahmten Erträgen machen. Investieren Sie diese umgehend in den gleichen Fonds, erzielt er am Ende in etwa die gleiche Performance wie ein thesaurierender Fonds. Lediglich die Kaufgebühren schmälern den Nettogewinn.

Konsumieren Sie jedoch die Erträge oder investieren sie diese anderweitig, etwa in Festgeld oder Tagesgeld, fällt die Fondsrendite zurück. Der Zinseszinseffekt kann bei ausbleibender Wiederanlage von Zinsen oder Dividenden nur unzureichend für Sie arbeiten.

Hinweis: Dass die Performance von thesaurierenden und ausschüttenden Fonds in Vergleichen meist identisch erscheint (s. Tabelle unten), hat damit zu tun, dass unterstellt wird, dass die Dividenden bei ausschüttenden Fonds direkt reinvestiert werden. Die Performance ist dann quasi nur ein theoretischer Wert.

Besteuerung von ausschüttenden und thesaurierenden Fonds

Seit Anfang 2018 gilt die Reform des Investmentsteuergesetzes, wonach alle Fonds anhand einer Jahrespauschale besteuert werden. Ziel dieser neuen Regelungen ist es, Depotbanken und Anleger den Aufwand für die Versteuerung zu vereinfachen. Der Sitz der Fondsgesellschaft spielt bei der Versteuerung ebenso wenige eine Rolle wie die Verwendung der Dividenden – also ob sie ausgeschüttet oder thesauriert werden.

Im Zuge der Investmentsteuerreform müssen nun alle Anleger 26,375 Prozent Abgeltungsteuer (ohne Kirchensteuer) von der neu eingeführten Vorabpauschale zahlen, die jedoch direkt von der Depotbank abgeführt wird. Somit müssen die Fondserträge nicht mehr bei Ihrer Steuererklärung angeben werden. Bei der Vorabpauschale handelt es sich um einen Basisertrag, den der Fondsanbieter anhand einer vorgegebenen Rechenformel bestimmen muss.

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Bei thesaurierenden Fonds entfällt die Steuer, wenn am Jahresende keine positive Wertentwicklung vorliegt. Bei ausschüttenden Fonds müssen in diesem Fall nur 70 Prozent der Erträge versteuert werden. Bei beiden Fondsarten entfällt die Quellensteuer.

"Mit der Reform des Investmentsteuergesetzes wird die sogenannte Cash-Flow-Besteuerung umgesetzt. Das bedeutet, dass grundsätzlich der gesamte Zahlungsstrom aus einem Fonds an die Anleger steuerpflichtig ist", sagt Markus Temme, Pressesprecher von Union Investment. "Ausschüttungen sind damit vollständig steuerpflichtig, es sei denn, für den Fonds existieren sogenannte Teilfreistellungen."

Neuregelung bei thesaurierenden Fonds aus dem Ausland

Die Vorabpauschale wird am Anfang des Folgejahres entweder durch Belastung des Kontos oder durch den Verkauf von Fondsanteilen beglichen. "Neu ist, dass auch bei ausländischen thesaurierenden Fonds jährlich Steuer abgeführt werden kann, wenn der Fonds in einem inländischen Depot gehalten wird", sagt Temme. "Eine regelmäßige Angabe der steuerlichen Erträge in der Steuererklärung des Anlegers entfällt somit."

Die Vorabpauschale kann laut Temme auch anfallen, wenn ein ausschüttender Fonds – gemessen am offiziell veröffentlichten Basiszins – zu wenig ausgeschüttet hat. "Daher strebt Union Investment für die ausschüttenden Fonds grundsätzlich eine Mindestausschüttung pro Jahr in Höhe der Vorabpauschale an."
Rechner festgeld
3
Festgeld
 
Anbieter
Zinsertrag
Zinssatz
 
1.
  150,00 €
0,75 %
2.
  140,00 €
0,70 %
3.
  130,00 €
0,65 %
Betrag 10.000 €, Laufzeit 2 Jahre
Einige Fondsgesellschaften haben aus der Reform des Investmentsteuergesetzes Konsequenzen gezogen. So hat die Deka zum Beispiel etliche thesaurierende Fonds mittlerweile auf Ausschüttung umgestellt. "Denn bei thesaurierenden Sondervermögen fällt bei positiver Wertentwicklung die Vorabpauschale an, die nicht vom Fonds abgeführt werden kann, sondern vom Anleger selbst aufgebracht werden muss, zum Beispiel über die Belastung des Girokontos", heißt es von Seiten der Deka.

Drei ausgewählte thesaurierende ETFs im Vergleich

ETF ISIN Performance* 1. Jahr Performance* 3 Jahre Performance* 5 Jahre
iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) IE00B4L5Y983 11,77 % 27,98 % 62,49 %
Xtrackers MSCI World Index UCITS ETF 1C
IE00BJ0KDQ92 11,79 % 27,97 % 62,34 %
Lyxor Core MSCI World (DR) UCITS ETF LU1781541179 11,68 % n. a. n. a.
Quelle: Biallo.de, Mountainview Data GmbH /  *in US-Dollar, Stichtag 10. September 2020

Drei ausgewählte ausschüttende ETFs im Vergleich

ETF ISIN Performance* 1 Jahr Performance* 3 Jahre Performance* 5 Jahre
iShares MSCI World UCITS ETF (Dist) IE00B0M62Q58 11,50 % 26,96 % 60,63 %
Comstage MSCI World UCITS ETF LU0392494562 10,11 % 27,24 % 59,89 %
Lyxor MSCI World UCITS ETF FR0010315770 4,71 % 29,69 % 51,85 %
Quelle: Biallo.de, Mountainview Data GmbH /  *in US-Dollar, Lyxor in Euro, Stichtag 10. September 2020

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Fazit: Ob thesaurierend oder ausschüttend – bei der Auswahl von Fonds kommt es auf Ihre Anlagestrategie an. Wollen Sie regelmäßige Ertragsausschüttungen oder präferieren Sie einen nachhaltigen Wertzuwachs? Steuerlich gibt es durch die Reform des Investmentsteuergesetzes keine bedeutenden Unterschiede mehr zwischen beiden Fondsarten.

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Biallo-Lesetipp

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  Peter Rensch
  Max Geißler


 
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